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光大证券:赐与山东药玻买入评级

编辑:365体育备用 发布时间:2022-01-04 浏览量:248

  2021-10-27光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾对山东药玻600529股吧)举行琢磨并发表了琢磨呈报《2021年三季报点评:抗住压力测试,功绩稳重延长》,本呈报对山东药玻给出买入评级,目今股价为30.6元。

  事项:公司发表21年第三季度呈报,前三季度杀青贸易收入28.06亿元,同增21.35%;归母净利润4.70亿元,同增13.35%;扣非归母净利润4.53亿元,同增12.54%。单三季度,公司营收9.93亿元,同增28.01%;归母净利润1.69亿元,同增11.17%。

  范畴接续延长,剩余本领彰显韧性。2021前三季度,受海运费上涨、国民币升值等表部要素扰动,公司表洋营业有所下滑。但国内墟市接续开采,产物销量擢升昭彰,启发具体营收接续延长。其它正在本钱端,燃料、纯碱等大宗商品价钱大幅涨价,也给公司规划带来较大寻事。然而公司剩余本领仍仍旧较强韧性,前三季度出卖净利率抵达16.74%,较上年同期仅下滑1.18pct。

  定增帮力产能扩张,功绩延长可期。公司非公斥地行A股股票计划已获取淄博市国资委批复订定,拟向不高出35名特定投资者召募18.66亿元用于新项目修树。项目重要包罗:1、年产40亿支一级耐水药用玻璃瓶项目;2、年产5.6亿只预灌封打针器扩产改造策画。跟着打针剂划一性评判策略接续胀励药用包材升级转型,以及新冠疫苗墟市带来需求开释,公司行动国内中硼硅模造瓶龙头将填塞受益。目今公司召募资金肆意推动扩产,希望胀励功绩接续上行。

  控股股东改造央企,赋能公司生长。沂源县国民当局与凯盛集团缔结《政策协作框架和说》,拟将手下鲁中投资持有的公司11%的股权无偿划转给凯盛集团,并将残余股份表决权委托给凯盛集团。若计划最终落地,公司实质左右人及控股股东将爆发改造。若山东药玻控股股东改造为凯盛集团,将由县属企业一跃成为中国修材集团三级子公司,拘束层级获得擢升,而且异日依托央企资源安定台上风,将更有利墟市开采。凯盛集团子公司凯盛君恒亦深耕药用玻璃多年,产物时间走正在国内前线,异日希望与山东药玻强强拉拢,一同翻开新的发达空间。

  剩余预测、估值与评级:山东药玻为国内药用玻璃龙头,范畴和本钱上风明显。定增募资希望帮力中性硼硅模造瓶和预灌封产能加快扩充。其它,公司控股股东拟改造为凯盛集团,强强拉拢翻开生漫空间。探求到公司本钱端压造要素仍未昭彰缓解,咱们幼幅下调公司21-23年EPS至1.13、1.35、1.68元(下调幅度分辨为4.24%、3.57%、1.75%)。异日中性硼硅玻璃发达将进一步推升公司具体估值程度,维护“买入”评级。

  危机提示:策略落地不足预期,原原料燃料价钱上升,项目推动不足预期,海表需求规复不足预期。

  该股比来90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级2家;过去90天内机构主意均价为42.18;证券之星估值明白器械显示,山东药玻(600529)好公司评级为3.5星,好价钱评级为3星,估值归纳评级为3.5星。